北京时间10月9日凌晨，美联储公布了9月货币政策会议纪要。纪要内容显示，尽管官员们在政策限制程度和未来路径上存在一定分歧，但几乎所有委员都倾向于在年内继续降息，多数认为进一步实施宽松举措具备合理性。

年内再启降息 符合市场预期

会议纪要公布后，根据芝商所(CME)美联储观察工具的最新数据，美联储10月降息25个基点的概率已达94.6%，而美联储12月累计降息50个基点的概率也升至80.1%，与市场此前预判高度吻合。纪要释放的明确信号表明，今年内累计降息50个基点的可能性极大。

市场普遍预测，美联储将在今年剩余的两次会议上继续降息，并在2026年将利率逐步降至更中性的2.75%-3.00%。部分拥有投票权的美联储官员强调，继续降息是缓解当前劳动力市场压力、支撑经济持续复苏的关键。失业率是否进一步上升，也将成为12月议息会议的重要决策依据。

停摆扰动经济 黄金乘势上扬

10月1日以来，美国政府陷入停摆状态，对市场造成显著扰动。特朗普警告称，停摆可能导致裁员与项目削减，加剧了美国经济前景的不确定性，刺激避险资金持续流入黄金市场。近两个月以来，金价走势强劲，充分反映出市场对潜在风险的警惕。

此外，美国政府停摆导致包括非农就业数据在内的多项关键经济数据无法按时发布，市场暂时失去重要参考，多位美联储官员对此表示担忧，进一步强化了黄金的避险属性。从历史经验看，美国政府停摆对黄金的直接影响通常有限，因此以往关门时间较短。然而，本次停摆持续时间可能延长，恐对经济造成实质性伤害。加之当前美元信用显著走弱，以及全球去美元化趋势深化，黄金在此背景下的表现远超市场预期。

智昇研究投资策略师麦东认为，近期黄金走强的核心逻辑，在于政府停摆引发市场对美国经济的担忧，以及市场对美联储年内继续降息的强烈预期。尽管近期中东地区出现和平的曙光，可能导致避险情绪阶段性降温，金价有回落至3900美元的风险，但从中期来看，上行趋势难以逆转。综合判断，即便中东局势缓和、美国政府结束停摆，在“去美元化”进程持续推进、欧美主要经济体陷入滞涨等核心因素支撑下，黄金仍有望延续其长牛走势。

从技术面看，黄金在周线上，是强劲的上涨趋势。价格接连突破3900美元和4000美元关口。中期来看，若市场回调至3860—3900美元区间，仍将是布局多单的机会，且后续有望再度刷新历史新高。